公司研究的核心是空间、结构、深度、角度；交易策略的核心是概率、赔率和预期差；投资体系的核心是对象，时机，力度；而投资最本质的核心是价值、安全边际和复利曹大海。
这几个环节是同心圆，越后面的越靠内环曹大海。内环决定战略和原则，外环确定策略和技术。
内环是道，外环是术曹大海。内环解决了What和Why，外环实现了落地的How。内环不牢靠是闷头乱撞，外环不扎实是夸夸其谈。
市场的高波动不代表高风险，反之市场的平静也不等于均衡曹大海。
平静和激烈放在不同的尺度看完全不一样，日线的惊涛骇浪可能在月线来看只是个小浪花曹大海。
均衡与失衡的关键不是短期的波幅，而是到底距离价值线有多远的问题曹大海。或者说，波动的程度仅仅体现情绪的烈度，但决定中长期方向的是价格与价值的偏离度。
当流动性泛滥远去之后，你还会投资吗？你的资产结构还健康吗？这是目前我们应该问自己的战略级别的问题曹大海。
在“钱多多”趋势下推升出来的收益率是有很高欺骗性的，善于用趋势变现的是高手，被趋势迷惑并在趋势末段入套的就有点儿被动了曹大海。
读了这么多书，其实提炼出来就两句话：和趋势作对，你很难发财；和均值回归作对，你很容易破产曹大海。
谨慎型投资人给人感觉好像总是很胆小，但其实相对于绝大多数天天追求涨停板年年挑战高收益的“勇敢者”来说，他们赌得是整个人生曹大海。
只有当你赌得足够大的时候，你才会谨慎，只有你想赢得足够多的时候，你才会忍耐曹大海。
很多时候，不理解只是因为大家不在一个游戏桌上而已曹大海。
所有的大亏都是贪和怕导致的，而对赚快钱和一夜暴富的期望又是贪和怕的本质原因曹大海。
稳健说起来容易，但那意味着你要在别人快速赚钱的时候不眼红，在你的保守屡屡被疯狂的市场暴击的时候不变卦曹大海。根本上是需要对自己理念和方法的绝对信心。
而这种信心又不能是盲目的曹大海。信心最终只能来自于知识、历史和经验。
不管哪种投资风格和所谓门派，你可以有不同的市场假设，不同的理论内涵，不同的价值主张，不同的操作体系，甚至不同的世界观曹大海。但所有的这些不同都是表象，它们要想取得成功都必须必然必定符合复利法则。
一个在复利法则上无法自圆其说的方法论，无论您拽多高深的词，拿出多深奥的理论，用多牛的人来背书，都是无济于事的曹大海。
投资要想成功需要承认两个前提：第一，我们都是凡人，我们必将不断犯错；第二，投资的核心原理早已稳定，我们要做的不是创新，而是理解并执行曹大海。
投资要想惨败可以建立在另外两个前提上：第一，我天赋异禀，我能做到别人做不到的；第二，我拥有或者发现了最新的炒股奥义，我在投资理论上已经帮人类跨出了新的一步曹大海。
无论是公司的经营变化，还是资金和情绪的变化，其实最终一定会在估值上反映出来曹大海。但估值反映不出来的，是这种变化到底是对还是错。
而对于投资人来说，估值的意义除了“对”和“错”之外，更重要的是真相与其预期验证之后的结果分布曹大海。
所以估值是乍看很直观，再看看好像很复杂，最后看时又没想象的那么复杂曹大海。
没有高赔率相伴的高确定性，是鸡肋曹大海。没有高确定性为前提的高赔率，是赌博。
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