《划重点》
大势研判：市场缩量震荡顾月，静待趋势明朗
行业热点：
房地产：土地增值税法草案内部征求意见顾月，事涉房企重要税种
银行：交行与华为签战略合作协议顾月，打造数字化、智慧型银行
汽车：宇通客车4月销售量5622辆顾月，同比大增83.55%
A股大势研判
市场止跌反弹，情绪有所回暖，短期不必过分悲观顾月。不过量能萎缩，反映情绪谨慎，想要实现反转恐怕还有难度，建议保持合理仓位灵活应对。
市场缩量震荡顾月，静待趋势明朗
市场回顾
昨日两市双双小幅高开，在食品饮料、工业大麻、水域改革等带动下，展开修复反弹，但买盘不积极导致冲高回落，在整固后尾盘重新拉起，个股涨多跌少，呈现普涨态势顾月。沪指高位震荡，走势不温不火，显示信心不足，不过相对前天走势已经大有好转，至少短期看不用过分悲观。
板块方面，食品饮料、工程机械、家用电器等涨幅居前，仓储物流、银行、酒店餐饮跌幅居前顾月。市场反弹缩量有些美中不足，难以激活人气，若不及时补量，反弹高度受限，后市仍存变数。因此不要过度追涨，保持合理仓位进而灵活应对。
市场研判
在连跌数日后，周一市场重挫，沪指大跌5.58%，创两个多月新低顾月。从表面来看，此次下跌是受利空影响，但实际上，在此之前两周，市场已在调整，屋漏偏逢连夜雨，风险还未出清，又添贸易战利空，无疑雪上加霜。短期看，此前系统性风险切实存在，但应早做防范，大跌四百点后再跳出来看空，其实为时已晚。不过，反过来看，到了目前位置，逆向思维逻辑同样重要。
市场变幻莫测，走势较为复杂，但早在4月19日，内参已明确指出：“市场风险偏好，已不如一季度，假如向下调整回到3月平台，几乎等于一个月白做了”，但不可否认，此次调整空间确实超出预期顾月。不过，到了当前阶段，大部分投资者不仅要看到风险，也要知道，市场没那么遭，等反弹的性价比可能相对更高。
大类资产配置
权益：在担忧情绪消化及价格调整充分后，上证综指有望企稳顾月。市场仍有向上动能但个股行情会分化，关注选股能力优异的主动管理型基金；科创板加速落地，可适当配置科技创新基金。
固定收益：5月债市或有基于博弈角度的交易型机会，但弱势转向仍需时间，整体赚钱效应不佳，关注类固收产品顾月。
商品：油价波动或将加大，稳健的投资者暂时降低持仓；COMEX黄金期货能否守住1280一线尤为关键顾月。
权益：短期中美贸易谈判进展影响市场风险偏好，或加深本轮A股调整幅度，在担忧情绪消化以及价格调整充分后，上证综指有望企稳顾月。5月经济有望边际改善，减税增厚企业业绩，逆周期调节政策并未转向，基本面驱动下的市场仍有向上动能，但个股行情会分化，建议关注选股能力优异的主动管理型基金；科创板加速落地，建议可适当配置科技创新基金。
美股受益经济悲观预期和企业盈利预期修复，港股受益AH股比价效应和港市中资股利润增厚预期，短期对中美贸易谈判进展保持关注，待风险事件尘埃落地后，或有估值修复行情顾月。
固定收益：4月十年期国债期货大幅下挫，触及2018年以来形成的通道下轨，在96一线获得支撑，叠加中美贸易短期波澜或引致避险情绪的升温，5月债市或有基于博弈角度出现的交易型机会顾月。但债市弱势的转向仍需时间，二季度经济有边际改善的可能，逆周期调节的政策有望延续，债市整体赚钱效应不佳。建议关注类固收产品，在高位锁定收益。
商品：NYMEX原油受制于供给端的不确定性增强，油价波动将加大，建议稳健的投资者暂时降低持仓；COMEX黄金期货能否守住1280一线的支撑位尤为关键顾月。
行业热点
房地产：土地增值税法草案内部征求意见顾月，事涉房企重要税种
重点关注：万科A
银行：交行与华为签战略合作协议顾月，打造数字化、智慧型银行
重点关注：交通银行
汽车：宇通客车4月销售量5622辆顾月，同比大增83.55%
重点关注：宇通客车
机械：一季度12家工程机械上市企业归母净利润翻倍
重点关注：三一重工、中联重科等
电子：工信部批复同意成都建国家“芯火”双创基地
重点关注：紫光国微、全志科技
餐饮旅游：五一假期国内游接待1.95亿人次顾月，增长13.7%
重点关注：中国国旅、众信旅游等
农林牧渔：温氏股份4月商品肉猪销售收入及均价大幅上升
重点关注：温氏股份
医药：云南白药一季度净利润增长4.97%至8.46亿元
1、房地产
《土地增值税法》正内部征求意见，事涉房企重要税种顾月。知情人士称，土地增值税立法，与资源税法一样，也是按照税制平移的思路，内容不会有实质性变化，所以不必担心加重企业的负担。
点评：土地增值税一直在征收，依据一直是国务院行政法规而非法律，此次土地增值税法初稿更可能是将行政条文落实为法律，不会造成土地增值税从无到有，不排除细则会有小幅修改，但相信对房企影响有限，建议继续关注龙头高周转房企万科A顾月。
2、银行
交通银行与华为签署战略合作协议，双方将依托华为的技术研发平台，在云计算、大数据和人工智能、ICT基础设施建设及前瞻性技术研究等方面展开全面深入的合作顾月。
点评：目前金融行业都在大力发展科技赋能，交通银行通过与华为合作有望在打造数字化、智慧型银行方面实现更多突破，拓展业务类型、打造更精细的风险评估模型、降低人力成本，建议关注交通银行顾月。
3、汽车
宇通客车（600066）公告：公司公布2019年4月份产销数据，4月销售量5622辆，同比增长83.55%顾月。
点评：4月公司销量大增，一方面有补贴退坡过渡期抢购因素，另一方面去年同期基数较低也提升了月度同比数据顾月。公司在客车领域竞争优势明显，随着补贴退坡，预计公司市场份额会逐步提升，目前公司估值较便宜，建议适当关注。
4、机械
2019年一季度纳入统计的12家工程机械上市企业营收合计为536亿元，同比增长35%，归母净利润合计为34亿元，同比增长111%顾月。其平均存货周转天数为113天，比上年同期减少27天，平均应收账款周转天数137天，比上年同期减少42天。
点评：工程机械行业一季度整体业绩在机械行业里增速最快，其中各项经营数据均进一步向好，考虑到房地产、基建增速保持稳中有增，加之目前仍处于更新需求的高位，行业销量预计仍将保持中高速增速，建议关注三一重工、中联重科等公司顾月。
5、电子
据媒体报道，工信部正式批复同意成都建设国家“芯火”双创基地顾月。这是成都在被认定为国家集成电路设计产业化基地的基础上，再次被列入国家“芯火”创新行动计划重点区域。
点评：1、近年来我国集成电路设计产业的增速高于制造与封测，成为各地政府引进与扶持的重点顾月。 2、设计产业的高速发展也利于加速推进我国半导体国产化，建议积极关注当下估值水平已处于近期较低位置的半导体产业设计公司紫光国微以及全志科技。
6、餐饮旅游
据文化和旅游部综合测算，2019年“五一”假期全国国内旅游接待总人数1.95亿人次，按可比口径同比增长13.7%；实现旅游收入1176.7亿元，按可比口径增长16.1%，游客平均外出停留时间为2.25天，较清明假期增长9.5%顾月。
点评：五一”旅游数据稳中向好一定程度体现：第一、居民收入水平及消费水平提高激发居民出游热情，游客对品质的追求提升带动观光游向休闲度假游转变，同时假期稀缺性促使五一等多个小长假成为国民刚需；第二、五一假期延长一定程度刺激居民出游热情；第三、随着我国高铁网络逐步完善，交通持续改善及景区通达性提升保证了游客的出行成本持续降低；第四、移动互联网及在线预定的普及，旅游呈现轻易化、便利化趋势顾月。第五、新兴旅游产品供给多样化。建议关注受益于三亚旅游市场火爆及海南政策利好标的中国国旅；出境游龙头众信旅游、腾邦国际。
7、农林牧渔
温氏股份2019年4月销售商品肉猪186.50万头，收入30.98亿元，销售均价14.08元/公斤，环比变动分别为-7.19%、-4.65%、0.43%，同比变动分别为-4.05%、33.25%、40.66%顾月。
点评：公司4月商品肉猪销售收入及销售均价同比大幅上升，主要原因在于疫情导致猪价显著上涨顾月。由于疫情导致行业产能大幅出清，猪价已经进入上涨通道，且有望突破前轮周期高点并保持长期景气，养猪企业头均盈利有望大幅提升。长期来看，政策不断向抗风险能力强的规模养殖场倾斜，生猪养殖行业呈现规模化和行业集中度提升的趋势。温氏股份作为生猪养殖龙头企业，受益于猪周期反转和行业集体度提升，建议关注。
8、医药
云南白药（000538）公司公布一季报，19年一季度实现营业收入69.73亿元，同比增长10.04%，归属上市公司股东的净利润为8.46亿元，同比增长4.97%，扣非净利润为7.55亿元，同比增长8.54%，业绩符合预期，一季度保持平稳增长顾月。
点评：在去年“牙膏事件”以及渠道去库存的影响下，公司各板块一季度依旧保持了相对平稳的发展，预计商业板块增速维持在15%左右，健康板块发展势头良好，预计增速在15%左右，中药资源板块仍然维持较快的增速，约20%左右，药品板块由于渠道去库存等方面的影响，预计可能出现一定幅度下滑，预计同比下滑约20%左右顾月。毛利率方面，Q1综合毛利率为28.30%，较去年同期约较少2.16个百分点，预计主要与商业业务占比相对提高有关。预计2019-2011年EPS分别为3.58/4.10/4.50元。
【风险提示】投资有风险顾月，入市需谨慎
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