给大家好好讲讲这个事情张近东老婆，只有了解了前因后果才能知道张近东在这笔投资上亏得有多惨。

第一，恒大集团现在有三家上市公司，均在香港上市，为中国恒大、恒大汽车、恒大物业张近东老婆。其中，中国恒大可以简单理解成整个恒大集团的整体上市公司，集团下面有很多业务模块，汽车、物业等单独作为主体上市了，还有一些业务模块并没有上市。比如，恒大的主业——恒大地产集团就没有作为单独主体上市。而张近东的苏宁当时购入的就是还未上市的恒大地产集团股份。

第二张近东老婆，2016年10月，恒大集团准备让恒大地产作为单独主体上市融资，当时选择了那个时候非常流行的借壳上市方式，这个壳就是A股上市公司深深房A，记得持有深深房A的股民们那叫一个兴奋啊，恒大来了、重大资产重组利好啊。可是他们根本想不到之后的悲剧。

深深房是一家有着深圳国资背景的上市公司张近东老婆，业务做得很一般，原本恒大地产通过这个壳上市后既可以做大恒大地产的市值、让恒大系出现一家在A股的巨无霸上市公司，深深房原来的股东又可以赚到一笔壳费并成为恒大地产的股东，双方均有好处。不过资本市场风云突变，后面再说。

第三，为了完成借壳上市，恒大集团需要大量资金，进行了三轮融资张近东老婆、找了很多有名的企业，一共融到1300亿元。2017年11月，第三轮融资中恒大集团与苏宁集团下属子公司南京润恒企业管理有限公司签订了股份增发协议。具体协议有两个关键点。

一是苏宁的子公司投资200亿元并取得恒大地产4.7%的股份；二是如果借壳深深房A上市的流程在2021年1月31日还没有完成的话，恒大需要把200亿元退给苏宁，同时苏宁交出恒大地产的股份。

第四，当时恒大地产正是业绩最好的时候、扩张速度很快，再加上又要借壳上市了，包括苏宁在内的战略投资者们非常看好恒大，有点跟着许老板一起吃肉的感觉。2017年11月恒大完成所有三轮共计1300亿元的扩股融资后整体估值已经达到了4252亿元。

如果正常借壳上市的话，恒大地产股价经过几年的上涨成为A股市值最高的地产公司是很有可能的，市值翻倍变成8500亿元，那么苏宁拥有的4.7%的股份就可以变成价值400亿元的上市公司股份。

第五，可惜天有不测风云。深深房A从2016年停牌后一直没有新的进展，借壳上市的事情一直卡着，最终停牌了4年，散户们虽然躲过了2018年的熊市却也错过了2020年的上涨行情。

而苏宁等战略投资者美好的愿望也随着2020年11月中国恒大一则公告告吹。由于深深房涉及国企改革等复杂事宜，2020年11月8日双方决议终止资产重组。恒大地产业务分拆独立上市计划泡汤。

既然重组失败了，那么按照当时的投资协定，恒大集团应该把200亿元返还给苏宁并收回股份，但很明显恒大没有那么多现金。于是，恒大和当时投资的大部分企业达成了新的协议，投资款不退了，大家拉拉手做长期股东，苏宁自然也在拉拉手的范围之内。目前为止，苏宁依然持有4.7%的恒大地产股份。

第六，恒大地产无法上市，故要精确计算4.7%的股份到底值多少钱有些困难。不过，我们可以来看看母集团中国恒大目前的市值。中国恒大的股价最近下跌的厉害，按照今日收盘价计算的市值为751.15亿港元，差不多为624亿元人民币。

这是整个恒大集团100%的市值，苏宁持有的是恒大集团下属地产产业模块4.7%的股份，你觉得价值多少呢？要我说的话，差不多30多亿元人民币吧

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苏宁陷入债务危机是有多方面原因造成的，我的总结是既有“天灾”、又有“人祸”。

先来说说“天灾”，我指的天灾主要是不受自己控制的客观环境发生巨变以及主要合作伙伴的诡异操作导致的。

1.2020年的新冠疫情

新冠疫情导致各家企业收入锐减，苏宁作为零售巨头是无法避免遭受重大损失的。大家要知道零售行业是当场结算费用的，不存在账期，本来能够提供很好的流动资金。不过，没人出门购物不只让苏宁集团利润大减更是断了苏宁的部分现金流，引发债务危机。

2.某房地产企业的骚操作坑了苏宁

从苏宁易购发布的公告看出，张近东等股权质押的股份以及被冻结股份加一起也就100多亿元

苏宁当时加入某房地产公司的收购银团组合给了对方200亿元。按照协议约定，收购失败后一定期间要连本带息还给苏宁。结果某大还不出钱来了个耍赖式债转股。这意味着原来的200亿元不知道什么时候才能拿回来了。

如果有200亿元，苏宁不至于陷入这样的困局。

说完天灾说说人祸。人祸完全是由苏宁造成的

1.电商没有做起来

苏宁云商名号是有点的，但和天猫淘宝、京东以及拼多多无法相提并论。苏宁转型只能用失败来形容，没有跟上潮流，导致自己迷失。

如果苏宁的电商领域给力，根本不会受到疫情太多的影响，实体店的亏损可以通过电商弥补。

2.多元化投资不赚钱

苏宁投资了很多领域，包括房地产和体育。比较著名的有投资江苏苏宁足球队，投入了巨资，结果一个子没赚，2020年作为中超冠军的江苏苏宁最终因为资金不够宣布解散。苏宁的投资款全部打了水漂。

苏宁还投资了国际米兰俱乐部。大家都知道投资欧洲足球就是一个很烧钱的事情，没有十年以上根本不可能有回报。很明显，苏宁这笔投资成为了负担。

收购家乐福中国。家乐福在中国的业务不像早年那么赚钱，受到电商冲击不断走下坡路。苏宁可能觉得自己有这个实力吧，买下了家乐福中国的大部分股权，这又是一笔巨额支出，从结果来看显然不尽如人意。

因此，苏宁的债务危机是天灾加人祸导致的。不过，你要说苏宁会倒下倒也不至于。毕竟是有名的民企且总资产依然十分庞大。可苏宁不倒不意味着张近东家族不会出局。

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