今天瑞也来说说瑞幸和好未来这两家公司，连带爱奇艺，或许能找到问题答案的蛛丝马迹爱奇艺上市。
瑞幸之后爱奇艺上市，又一家中概股自曝家丑。
好未来自曝财务问题
4月8日凌晨，好未来发布公告称，例行的内部审计过程中发现了某些员工存在违反公司行为准则的不法行为，错误夸大“轻量级(Light Class)”的销售数据，销售额占好未来2020财年总收入的3%-4%爱奇艺上市。目前，这名雇员已被当地警方拘留。
消息发布后，好未来股价盘后跌幅一度接近30%，今日盘前跌8.63%。
公开资料显示，好未来前身为学而思，成立于2003年。2010年10月学而思在纽交所上市，成为国内首家在美上市的中小学教育机构。2013年，更名为好未来。而Light Class是好未来旗下的在线轻学习平台，专注于6-12岁小学学科素养培养。目前，好未来旗下有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮等15个业务品牌。
值得一说的是，这并非好未来第一次曝出财务问题。早在2018年的时候，浑水公司就发布公告称，好未来在两笔交易中涉嫌财务造假。受此消息影响，当时好未来股价大跌15%，市值蒸发逾22亿美元。
将近2年的时候，好未来再次爆出财务造假问题。有分析人士表示，此次自曝造假和Q4下调预期的双重影响下，营收增速或将创下历史新低。或许意味着，好未来的高增长时代结束了。
基金公司也中枪？
对于好未来的股民朋友来说，这可能不是一个好消息。值得关注的是，除了股民朋友外，多家基金及外资大行可能也会中招。
Wind数据显示，有10家QDII基金持有好未来。其中嘉实海外中国股票持有最多，共有45.03万股。除此之外，一些外资大行可能也会中招，Wind数据显示，2019年三季度末中，多家外资大行在前十大股东中。其中瑞银持股比例最大，达到9.39%。摩根士丹利排在第二，持股8.32%。
此外，贝莱德、先锋、摩根士丹利投资管理公司等也都在其中。
多家中概股公司被做空机构质疑造假
值得注意的是，除了瑞幸，好未来外，昨晚，Wolfpack Research发布公告称，爱奇艺早在2018年IPO之前就开始了财务造假，涉嫌财务造假，即虚增用户数、虚增收入，同时为了掩盖虚增收入的事实，又采取了虚增成本的手段。估计爱奇艺将其2019年收入夸大了约人民币80-130亿元，即27%-44%。
对此，爱奇艺在晚间回应称，做空报告“其引用数据与结论严重失实，与实际情况不符。
受此影响，爱奇艺股价盘中大跌近7%，随后逐渐上涨，截止收盘，报17.3美元，上涨3.22%。
中概股公司跟谁学也遭遇了做空。今年2月份，跟谁学被Grizzly指2018年虚增74%净利润还刷单。还指出尽管跟谁学自2019年6月上市以来股价已翻三倍，但实际上是教育上市公司中最差的标的。
4月3日，跟谁学发布了2019年年报，2019财年年报归属于母公司普通股股东净利润为1.88亿人民币元，同比增长1075.93%；营业收入为21.15亿人民币元，同比上涨432.3%。尽管业绩靓丽，但当天股价还是暴跌15.52%。
在多家中概股公司被做空机构质疑造假后，有市场人士预计，中概股已陷入信任危机。
海通国际则表示，瑞幸事件再一次向全美和全世界验证他们每天都想证明的问题――中国公司的数据有问题。如此一来，瑞幸是引爆了身上的炸弹，却让所有中概股陪葬了。
首先要承认，不同的视频网站拥有不同的用户群体。腾讯视频、优酷视频和爱奇艺视频用户的重叠度较高，B站的用户群和上述三个稍有区分。
让我们先来了解一下这几个视频网站具体有什么区别。腾讯视频、优酷视频和爱奇艺视频都是属于不同巨头旗下的视频网站，是BAT三巨头在大文娱领域的垂直布局，拥有丰富的版权资源，可以说是一出生就含着“金汤匙”。
而B站，我们叫它二次元网站哔哩哔哩，视频内容大多为用户自发制作上传，可以说是用户白手起家“含辛茹苦”养大的。
从内容模式上说，优酷、爱奇艺、腾讯都是属于PGC（Professional Generated Content，专业生产内容），即网站内容由媒体、发行商、各大卫视等专业内容商生产，并且这三家也会有充足的资金投入来打造网站自有的内容（剧集和综艺）。
而B站则属于UGC（User Generated Content，用户生产内容），即用户是内容的制造者、上传者、传播者，在B站上有用户自发形成的“饭圈”。
两者相比，PGC在内容总量上更有优势，拥有更多的影视和娱乐资源，但是对于用户自发形成的内容方面，逊色于B站。UGC模式下的B站，使得用户对B站的认同感十分强大，忠诚度高，宛如一种呵护亲生小崽子的“老母亲”心态。这一点可以从B站3月28日在纳斯达克上市的直播中可以看出，当时的弹幕被“哔哩哔哩干杯”疯狂刷屏，B站还请了具有代表性的8位UP主共同参与上市敲钟。可以说，用户就是B站的核心。
从盈利模式上来说，优酷、爱奇艺、腾讯是传统的流量变现模式，通过广告和付费会员来创造营收。这一点大家最为熟悉，每个视频播放前动辄30秒起，最长的甚至达到160秒，臭长臭长的视频广告难道不应该被声讨吗？十分影响用户体验啊！还有APP打开前的开屏广告、视频画面中的贴片广告，好好的画面被贴成了膏药状……
零视频广告也是B站深受用户喜爱的原因之一。试想，没有广告直接看视频是一种多么爽快的体验啊！B站虽然羡慕3家付费会员的盈利模式，但是付费会员并未成为B站的主要收入。据了解，2017年B站推出了大会员业务，成为“大会员”可以享受1080P高清画质，付费内容抢先观看等福利。然而付费举动引起了用户的强烈反弹，最终变更为积分兑换和付费购买并行的形式。
另外，B站的IPO招股书透露的重要信息是，其实B站过去一直属于亏损状态，2017年还算亏得少，净亏损为1.01亿元人民币。游戏营收反而成了B站盈利的支柱，根据招股书信息，B站2017年总收入为24.68亿元人民币，游戏收入在2017年占B站总收入的83.4%。但是，B站游戏很少依赖外部流量，其90%的游戏玩家直接来自B站社区用户。
再者，会员制度上，从会员门槛角度而言，B站比另外3家要更严格。想成为B站用户有两种途径，1，老老实实做测试题，及格了就是会员；2，正式会员送你一个邀请码。对二次元文化不了解的人来说，是很难融入B站圈子的好嘛……
另外3家的会员则采取“充钱就能变强”的氪金模式，VIP才能享受免广告待遇。这也是部分B站用户“死忠”不愿意转移到其他平台上的原因。
还有弹幕礼仪、UI设计、互动体验等等方面，都是B站用户如此忠诚执着的原因。
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